Аналитик УК "Вика" Елена Стефанчук оценила рынок «ПОЗИТИВНО»

Как в начале, так и в завершении прошедшей торговой недели основные российские биржевые индикаторы продемонстрировали разнонаправленное изменение. Однако за среду и четверг, 25 и 26 февраля, отечественный фондовый рынок подскочил на 4-6%. Таким образом, итоги последней зимней недели оказались позитивными.

Начав торги со вторника, 24 февраля, и набравшись сил за время длительных выходных, российские инвесторы продемонстрировали удивительную стойкость перед внешним негативом и сохранили свои позиции. А уже в среду, 25 февраля, на рынок пришел долгожданный позитив в виде растущих нефтяных котировок и стабильности курса национальной валюты. Плюс ко всему в этот день мировые инвесторы отыгрывали заявление Бена Бернанке о том, что экономика США может выйти из рецессии уже до конца 2009 года. И несмотря на то, что в прогнозы главы ФРС звучали неубедительно, рынок с благодарностью принял некоторые новые детали плана властей США по выходу из кризиса.

Основным же драйвером роста на российском рынке выступила дорожающая нефть, котировки которой за три торговых сессии 24-26 февраля взлетели на 14-18%. Кроме того «на руку» нефтяным компаниям сыграло заявление министра финансов РФ Алексея Кудрина, что отечественные российские нефтяные компании заработают на девальвации рубля в 2009 году около 800 млрд. руб.

Дополнительную поддержку котировкам российских акций оказывала стабильная ситуация на валютном рынке, где спрос на рубли поддерживался в период налоговых платежей.

В последний день торгов на прошедшей неделе игроки проявляли осторожность и фиксировали прибыль в преддверии выхода данных по ВВП США в IV кв. 08г. Кроме того, в этот день «проседали» и европейские индексы, и фьючерсы на американские индексы, цена «черного золота» также корректировались вниз.

Таким образом, говорить о формировании полноценного повышательно тренда рано. Однако амплитуда колебаний значений отечественных индексов к концу последнего зимнего месяца еще более сократилась. А для начала серьезного роста на фондовом рынке необходимо уменьшение размаха колебаний и стабилизация в рамках бокового коридора.

Тем не менее, в марте вполне возможна новая сильная «просадка» рынка в поисках «дна». Глобального улучшения положения на российских биржах стоит ожидать только летом.

В среднесрочной перспективе мы ожидаем продолжения бокового движения отечественных биржевых индикаторов, а в ближайшее время – умеренно положительную динамику. Наиболее важным фактором останется цена фьючерсов на рынке нефти. Стоит учитывать, что на прошедшей неделе котировкам «черного золота» удалось отыграть большую часть февральского падения,  в то время как российский рынок акций вырос менее значительно. В условиях если нефтяные котировки «закрепятся» на текущих уровнях, то отечественный фондовый рынок попытается наверстать упущенное. А стабильность национальной валюты в ближайшее время будет поддерживаться необходимостью налоговых выплат и сокращением валютных позиций банков.

Прошедшая неделя стала позитивной на рынке «черного золота» и воскресила надежды инвесторов на восстановление нефтяных котировок к уровню $50/барр. в ближайший месяц.

Во вторник, 24 февраля, назревшая техническая коррекция на мировом рынке «черного золота» и позитивные настроения на фондовых площадках США и Европы обеспечили нефтяным «быкам» победу. А уже на следующий день закрепить успех «игрокам на повышение» удалось за счет отчета Департамента энергетики США. Данные отразили существенное сокращение запасов бензина в результате роста спроса на автомобильное топливо и снижения уровня производства нефтеперерабатывающих заводов. Кроме того по данным Управления энергетической информации (EIA), запасы нефти в Штатах выросли за неделю всего на 700 тыс. барр. до 351.3 млн. барр., в то время как эксперты ожидали повышения на 1.4 млн. барр.

Позитивное влияние на рынок «черного золота» также оказало заявление  PetroLogistics Ltd., что в феврале страны-члены ОПЕК снизили нефтедобычу на 3.8% до 25.3 млн. барр. в день, приблизив Организацию к запланированной квоте – 24.845 млн. барр. в день. 

В последние несколько месяцев аналитические и исследовательские организации предпочитают «рисовать» мрачные прогнозы по стоимости и динамики движения нефтяных котировок до конца 2009 года. Однако на прошедшей неделе Barclays Capital заявил, что ожидает возобновления роста цен «черного золота» уже во II полугодии 2009г. А по прогнозу Merrill, в связи с улучшением ситуации на кредитных рынках и ростом инфляционных ожиданий, нефть марки Brent и WTI с осени вырастет в среднем до $56 за баррель. Тогда как в I полугодии нынешнего года, по мнению Агентства, диапазон колебаний цен - около $44 за баррель.

В целом же ситуация на рынке «черного золота» остается непредсказуемой и мы не ожидаем выхода котировок из сформировавшегося широкого коридора $35-50/барр. в ближайшее время. Настроения нефтяных трейдеров резко меняется под влиянием новых данных по состоянию мировой экономики, а также статистики по уровню мировых запасов топлива. На прошедшей неделе рынок практически проигнорировал падение экономических показателей в крупнейших мировых потребителях нефти - США и Японии. Однако в дальнейшем такие негативные данные способны свести «на нет» любые достижения нефтяных котировок.

Так, сообщалось, что дефицит бюджета США вырос до максимального уровня со времен Второй Мировой войны, в тоже время число безработных в стране с каждой неделей все больше. Кроме того, стало известно, что уровень промышленного производства в Японии продолжил рекордное сокращение, а продажи жилья упали на 5.9% с прошлого года.

В более долгосрочном периоде мы рассчитываем увидеть улучшение ситуации на рынке «черного золота», поскольку начнут отражаться результаты сокращений нефтедобычи в странах Организации стран-экспортеров нефти.